Что относится к драгоценным металлам


10 самых дорогих металлов в мире

В мире множество самых разнообразных металлов. Стоимость металла напрямую зависит от его количеств на планете. Металлы делятся на природные и искусственно получаемые в лабораторных условиях. И безусловно, как можно предположить, искусственно созданные будут дороже.

В Топ-10 не попадает серебро, которое остаётся на 12 месте, немного опережая 13 место — индий и уступая 11 месту — рутению.

10 место СКАНДИЙ

Природный редкоземельный металл. Легкий и высокопрочный, серебристого цвета с желтым отливом. Впервые элемент был обнаружен в 1879 году шведским химиком Ларсом Нильсоном, который назвал его в честь Скандинавии. Скандий применяется в мире высоких и инновационных технологий. Его используют при конструировании роботов, ракет, самолетов, спутников и лазерной техники. Сплавы данного металла служат в спортивной сфере — для изготовления высококлассного инвентаря. Самые крупные месторождения богатых скандием минералов находятся в Норвегии и на Мадагаскаре.

Стоимость грамма скандия зависит от чистоты металла, но усреднённая стоимость 3-4 доллара. На биржах драгметаллов не продаётся. В ювелирной промышленности используют оксид скандия для производства фианитов.

9 место РЕНИЙ

Существование металла было предсказано Д.И.Менделеевым в 1871 году, но впервые его открыли в 1925 году немецкие химики и назвали в честь реки Рейн. Относительно чистый рений удалось получить только в 1928 году. Для получения 1 грамма рения требовалось переработать более 600 кг норвежского молибденита.

Рений — серебристо-белый металл, очень плотный, занимает третье место по температуре плавления среди металлов. Используется в электронной и химической промышленности. Имеет стратегическое значение, т.к. используется в космических и военных целях.

По природным запасам рения на первом месте в мире стоит Чили, на втором США, а на третьем Россия. Рений получают при переработке сырья с очень низким содержанием целевого компонента. Его запасы в России не более 15 тонн.

Цена на грамм рения в среднем 5 долларов.

В ювелирной промышленности не используется.

На международных биржах металл не продаётся.

8 место ОСМИЙ

Был открыт в 1803 году двумя британскими химиками. Название металл получил от греческого слова osme, что означает «запах». Осмию присущ довольно резкий и неприятный запах, напоминающий смесь чеснока и хлорки.

Осмий — голубовато-серебристый металл платиновой группы, характеризующийся высокой плотностью, тяжёлый, хрупкий. В чистом виде не существует, встречается только в связках с другим металлом из платиновой группы — иридием.

Добывают данный металл на Урале, в Сибири, Южной Африке, Канаде, США и Колумбии. Используется в сплавах в химической промышленности и фармакологии.

Цена одного грамма осмия на мировом рынке составляет 12-17 долларов.

В ювелирной промышленности не используется.

На биржах металл не продаётся.

7 место ПЛАТИНА

Цивилизации Анд доколумбовой Южной Америки добывала и использовала её с незапамятных времён. Первыми европейцами, познакомившимися с платиной в середине 16 века, были испанские конкистадоры, которые и дали ему пренебрежительное название, что означало в переводе «маленькое серебро», «серебришко». Отношение объясняется тугоплавкостью платины, которая не поддавалась переплавке и долгое время не находила применения, она ценилась вдвое ниже серебра.

Примечательно, что испанский король в 1735 году повелел платину в Испанию не ввозить, чтобы мошенники не могли расплачиваться ей вместо ценного серебра. При разработке россыпей в Колумбии повелевалось отделять её от золота и топить под надзором королевских чиновников в глубокой речке, которую стали именовать Платино-дель-Пинто. Королевское распоряжение было отменено через 40 лет, когда мадридские власти приказали доставлять платину в Испанию, чтобы самим фальсифицировать золотые и серебряные монеты. С нею познакомились алхимики, считавшие самым тяжёлым металлом золото, а оказавшаяся более тяжёлой платина была наделена адскими чертами.

В 1790 году во Франции из платины был изготовлен эталон метра, а позже эталон килограмма.

В России платину впервые обнаружили на Урале близ Екатеринбурга 1819 году, а в 1824 году были открыты платиновые россыпи в Нижнетагильском округе. Разведанные запасы платины были столь велики, что Россия на долгие годы заняла первое место в мире по добыче этого металла. В настоящее время лидером является ЮАР.

В природе платина встречается только как сплав с другими металлами.

Металл отличается особым блеском и пластичностью. Активно используют в ювелирной, оружейной, медицинской промышленности. В России и СССР платина применялась при изготовлении монет и знаков отличия за выдающиеся заслуги.

Российский спрос на ювелирную платину в настоящее время составляет 0,1 % от мирового уровня.

Ещё несколько лет назад платина была дороже золота, но в настоящее время цена её составляет не более 28-30 долларов за грамм.

Платина торгуется на международной бирже драгметаллов.

6 место ИРИДИЙ

Мир впервые узнал о нем в 1803 году благодаря британскому химику С. Теннанту, который его открыл одновременно с осмием.

Иридий- металл платиновой группы, тяжелый, твердый и одновременно хрупкий, серебристо-белого цвета. Имеет высокую коррозийную стойкость даже при температуре 2000 °C.

В чистом виде в земных породах не встречается, поэтому высокая концентрация иридия в образцах породы является индикатором космического метеоритного происхождения последних.

Самостоятельно иридий практически нигде не применяется и используется для создания сплавов. Ювелиры добавляют его к платине, поскольку он делает её твёрже, а украшение из такого сплава становится практически вечным. Также он востребован при изготовлении хирургических инструментов, электроконтактов, точных лабораторных весов. Из него делают кончики для дорогих авторучек. Иридий применяется в аэрокосмической технике, биомедицине, стоматологии, химической промышленности.

В течение года мировая металлургия расходует приблизительно одну тонну данного металла. Основное месторождение иридия находится в ЮАР.

Его стоимость равняется около 47-50 долларам за грамм.

Иридий продаётся на биржах драгметаллов.

5 место ЗОЛОТО

Люди добывают золото с незапамятных времён, археологи находят его в обиходе человека с 5 тысяч лет до н.э. в эпоху неолита в самородках. Начало системной добыче было положено на Ближнем Востоке, откуда поставлялись золотые украшения, в т.ч. в Египет.

В России до Елизаветы золото не добывалось. Оно ввозилось из-за границы в обмен на товары и взималось в виде ввозных пошлин. Первое открытие запасов золота было сделано в 1732 году в Архангельской губернии, где вблизи одной деревни была обнаружена золотая жила.

Латинское aurum означает «жёлтое».

Золото — один из немногих металлов, встречающихся исключительно в чистом виде. Чистое золото — металл жёлтого цвета, тяжёлый плотный металл, мягкий, высокопластичный.

Традиционным и самым крупным потребителем золота является ювелирная промышленность. Все ювелирные изделия изготавливают не из чистого золота, а из его сплавов с другими металлами, значительно превосходящими золото по механической прочности и стойкости.

Запасы золота в мире распределено так: около 10 % — в промышленных изделиях, остальное делится приблизительно поровну между централизованными запасами (в основном, в виде стандартных слитков химически чистого золота), собственностью частных лиц в виде слитков и ювелирными изделиями.

США, Китай и Австралия — лидеры по золотодобыче.

Стоимость грамма золота на мировом рынке около 45-50 долларов. Золото и иридий постоянно соперничают в цене, меняясь местами в рейтинге самых дорогих металлов.

4 место ПАЛЛАДИЙ

Назван в честь астероида Паллада, открыт во время изучения платиновых руд в 1803 году.

Палладий — легкий, пластичный серебристо-белый металл из платиновой группы. Он очень легкоплавкий, хорошо полируется, не тускнеет и довольно стоек к коррозии.

Главное направление использования палладия — ювелирная промышленность. Мастера ценят его гибкость и легковесность, что позволяет создавать из него самые удивительные произведения ювелирного искусства.

Металл широко применяется в химической промышленности, медицине, для создания электроники и пр.

Крупнейшее месторождение палладия находится в России.

Стоимость палладия за последние несколько лет сильно возросла и составляет около 60 долларов за грамм.

Палладий торгуется на международной бирже драгметаллов.

3 место РОДИЙ

Открыт в Англии в 1803 году (плодородный год на открытие металлов!!!) в ходе работ с самородной платиной. Назван в честь розы (греч.), т.к. типичные соединения родия имеют глубокий тёмно-красный цвет.

Родий — это твердый благородный металл, обладающий мощнейшими отражающими свойствами, стойкостью к окислению и коррозии. За год во всем мире добывается всего лишь 30 тонн родия.

Применяют для изготовления зеркал и фар, в автомобильной и химической промышленности.

Ювелиры используют электролиты родия для получения износостойких и коррозионно-устойчивых покрытий. В дорогой и высококачественной бижутерии можно встретить родированное покрытие.

Монеты из родия выпускает США, но не как платёжное средство, а в качестве объекта инвестирования средств.

Руанда выпускает монету из чистого родия как платёжное средство.

Самые крупные месторождения находятся в России, Канаде и ЮАР.

Стоимость родия сильно выросла за последнее время, колеблется в пределах 185 -190 долларов за грамм.

Родий торгуется на международной бирже драгметаллов.

2 место ОСМИЙ-187

Металл осмий-187 изотоп, является результатом распада изотопа рения с огромнейшем периодом полураспада. Соотношения изотопного состава осмия и рения позволяет определять возраст горных пород и метеоритов.

Изотопов осмия множество и их разделение представляет собой сложную задачу. Именно поэтому некоторые изотопы довольно дороги.

Самый редкий среди них осмий-187, процесс добычи которого отличается особой сложностью и занимает около девяти месяцев. В результате его получают в виде черного мелкокристаллического порошка с фиолетовым оттенком. Его считают самым плотным на планете. При этом он очень хрупок, его можно растолочь в обычной ступе на мелкие частички. Он имеет важное научно-исследовательское значение, его используют как катализатор химических реакций, для изготовления измерительных приборов высокой точности и в медицинской отрасли.

Казахстан — первое и единственное государство, продающее чистый Осмий-187 на мировом рынке.

Стоимость Осмия-187 оценивается в 200 тысяч долларов за 1 грамм.

Этот изотоп не торгуется на бирже драгметаллов и более того, его международная торговля строго контролируется, пресекается любая контрабандная продажа.

Лидер рейтинга! 1 место КАЛИФОРНИЙ-252

На земле сегодня нет металла, который стоил бы дороже. Рекорд стоимости зафиксирован в Книге Гиннеса. Он является одним из изотопов калифорния.

Баснословная цена составляет 10 миллионов долларов за грамм.

Мировой запас — 8 граммов, а ежегодная добыча –30-40 микрограмм. Получают редкий металл путем сложнейшей и долговременной работы в лабораторных условиях. В чистом природном виде не встречается, полностью искусственного происхождения. Впервые был получен учёными в 1950 году в США.

Главная ценность калифорния-252 состоит в его невероятной энергии, сравнимой с энергией среднего атомного реактора. Применяется в ядерной физике и в медицине в качестве лучевой терапии раковых новообразований. С его помощью научились определять месторождения золота и серебра. Используют для выявления дефектов в реакторах и самолетах, которые невозможно выявить даже при помощи рентгена.

В мировом рейтинге самых дорогих веществ калифорний-252 занимаем 2 место, уступая по цене лишь Антиматерии.

Публикация моего второго магазина на Ярмарке Мастеров «Самые дорогие камни в мире» https://www.livemaster.ru/topic/3252536-article-samye-dorogie-kamni-v-mire-interesnye-istorii

Взаимосвязь между инфляцией, золотом и другими драгоценными металлами

Инвесторы драгоценных металлов и многих других видов активов по понятным причинам устали от постоянных колебаний в сегодняшней экономике. Многие люди беспокоятся о проблемах, связанных с фондовым рынком, и беспокоятся, когда видят, что их активы падают в цене.

Эти инвесторы часто обеспокоены такими потрясениями и обращаются к физическому золоту, серебру и другим драгоценным металлам как к возможному ответу на хеджирование от волатильности активов и инфляции.

Что такое инфляция?

Проще говоря, инфляция - это рост цен почти на все и обесценивание валюты. Эта концепция является естественным экономическим феноменом. В идеальном мире такое повышение цен вызывает последующее повышение заработной платы, что может помочь покрыть рост затрат и поддерживать высокий уровень жизни людей.

Однако, как все мы знаем, мы живем не в идеальном мире, и более высокая стоимость жизни часто отрицательно сказывается на покупательной способности человека, когда заработная плата не успевает.Из-за инфляции человек может не иметь возможности покупать товары и услуги, которые он когда-то мог.

Кроме того, инфляция или аналогичный, но более разрушительный процесс гиперинфляции может нанести ущерб прибыльности банковских счетов и облигаций.

Чтобы бороться с большими объемами долларов, закачиваемыми в экономику, и снижением стоимости денег, центральные банки часто противостоят инфляции, повышая процентные ставки. Хотя может показаться, что повышение процентных ставок способствует увеличению сбережений, инфляция продолжает наносить ущерб фондам облигаций и сберегательным счетам в течение длительного периода времени.

Например, предположим, что на 1000 долларов на сберегательном счете можно купить группу товаров на 800 долларов. Если через десять лет инфляция поднимет цены на те же товары до 1500 долларов, а на сберегательный счет будет выплачиваться только 2% годовых, человек все равно останется в убытке в 300 долларов даже при значительной процентной ставке.

Оба класса активов, а также заработная плата, которая не растет с одинаковыми темпами инфляции, серьезно пострадают от процесса инфляции или гиперинфляции.

Инфляция и золото - антициклическая взаимосвязь

В отличие от бумажных денег и акций, физические драгоценные металлы, такие как золото и серебро, устойчивы к инфляции, потому что их стоимость отличается от бумажных денег.

Стоимость доллара зависит от действий федерального резерва, центральных банков, глобальных факторов и общего состояния экономики. Центральные банки печатают больше валюты, когда считают, что экономике нужны дополнительные деньги, чтобы стимулировать займы и рост. Обращение большего количества бумажных денег означает значительное увеличение предложения долларов в экономике. Без последующего роста спроса, который позволяет людям требовать больше долларов в более успешной экономике, стоимость каждого отдельного доллара со временем постепенно снижается.

Напротив, золото имеет ценность из-за его редкости и множества современных применений. Из золота можно делать украшения, памятные монеты, слитки и т. Д. Золото также само по себе ценно, потому что металл обладает высокой проводимостью, что делает его полезным для бесчисленных промышленных и электронных приложений. Символическая ценность золота - еще одна важная причина его богатства и постоянного успеха.

Поскольку золото использовалось в качестве денег и символа богатства на протяжении тысячелетий, нет оснований полагать, что его желательность в ближайшее время снизится.

Во времена экономической нестабильности или рецессии, когда стоимость доллара резко падает, инвесторы устремляются к стабильным и надежным инвестициям, таким как физическое золото и серебро, как способ сохранить свое богатство. В результате этот спрос повышает цены на драгоценные металлы и помогает инвесторам застраховаться от инфляции и девальвации доллара.

Именно из-за этой антициклической взаимосвязи между инфляцией и золотом так много инвесторов предпочитают диверсифицировать свой портфель драгоценными металлами.

Золото, серебро и будущее

Стабильное предложение в виде ограниченных операций по добыче полезных ископаемых, а также стабильный спрос в виде постоянного спроса на украшения и монеты означают, что цена на золото останется стабильной в обозримом будущем .

Стоимость серебра обычно колеблется больше, чем стоимость золота из-за множества промышленных применений, которые связывают белый металл с состояниями многих отраслей. Платина и палладий, другие редкие металлы, в которые часто инвестируют в качестве хеджирования от инфляции, также подвержены колебаниям.

Заключение

Инфляция может повлиять на портфель так же сильно, как и любая другая форма риска. Падение курса доллара может оказать давление на акции, а также на сберегательные счета и облигации. Золото, серебро и другие драгоценные металлы могут быть безопасным способом избежать этих ловушек и защитить мудрого инвестора от сил гиперинфляции и инфляции. Когда целью инвестора является диверсификация, золото всегда может быть частью его портфеля.

Если вы подумываете о покупке драгоценных металлов, просмотрите наши варианты слитков золота и серебра, а также наши индивидуальные пенсионные накопления на драгоценные металлы, чтобы защитить свои пенсионные сбережения.

.

Что это за огромные объемы «драгоценных металлов» на балансах китайских коммерческих банков?

Этот пост является частью серии статей «Основы китайского рынка золота». Щелкните здесь, чтобы перейти к обзору всех основ китайского рынка золота и получить полное представление о крупнейшем в мире рынке физического золота. Этот пост был обновлен в конце 2017 года.

С 2014 года было много предположений об увеличении числа в категории «драгоценные металлы» на балансах китайских коммерческих банков.К концу 2015 года крупнейшие банки Китая держали 598 миллиардов юаней в драгоценных металлах, что составляет примерно 2682 тонны золота - если бы все драгоценные металлы были связаны с золотом, что весьма вероятно.

Приложение 0.

Некоторые аналитики считают, что драгоценные металлы на балансах китайских коммерческих банков представляют собой золотые резервы, купленные от имени китайского центрального банка (я не согласен), в то время как другие предполагают, что китайские банки покупают золото на Шанхайской золотой бирже (SGE) и затем ссужайте его, чтобы драгоценные металлы на балансах представляли собой только арендованное золото.В последнем анализе предполагается, что лизинг увеличивает количество золота, изъятого из хранилищ, предназначенных для SGE. Безусловно, на балансах китайских банков есть золото в лизинг, но это вряд ли может повлиять на снятие средств с SGE, как я уже объяснял ранее.

Что мы знаем помимо сплетен о запасах драгоценных металлов на балансах китайских коммерческих банков?

Изучая годовые отчеты соответствующих банков и дополнительную документацию, мы знаем, что драгоценные металлы могут быть следующими:

  1. Золотые сбережения клиентов банков (GAP)
  2. Запасы золота для розничного золотого бизнеса банков
  3. Золото, предназначенное для целей хеджирования
  4. Золото за пределами Китая
  5. Возврат золота в лизинг
  6. Синтетическая аренда - другими словами: свопов

Поскольку китайский рынок серебра был либерализован намного раньше, чем рынок золота, я не думаю, что у китайских коммерческих банков есть какие-либо преимущества в том, чтобы играть доминирующую роль на рынке серебра.Так что, вероятно, большинство драгоценных металлов в рассматриваемых балансовых отчетах связано с золотом.

Ниже приводится обзор запасов драгоценных металлов в котируемых на бирже коммерческих банков Китая по состоянию на 31 декабря 2015 года, выраженных в юанях (RMB). На китайском рынке акций категории А представлены 16 китайских коммерческих банков, но Huaxia Bank не раскрыл свои запасы драгоценных металлов в своем годовом отчете. Если все совокупные запасы драгоценных металлов относятся к золоту, верхний предел составляет примерно 2682 тонны золота.

Приложение 1. Источник: Годовые отчеты

1. Золотые сбережения клиентов (GAP)

Значительная часть драгоценных металлов отражает (полностью обеспеченные) депозиты клиентов в золоте в форме Планов накопления золота (GAP), учитываемые как актив и обязательство на балансах банков. Однако мне неизвестно, сколько именно золота накоплено в Китае через GAP.

Давайте рассмотрим годовые отчеты китайских банков, владеющих крупнейшими активами драгоценных металлов, в поисках информации относительно GAP.

Согласно годовому отчету Банка Китая (BOC) за 2015 год:

Драгоценные металлы включают золото, серебро и другие драгоценные металлы. Группа сохраняет все риски и выгоды, связанные с владением драгоценными металлами, депонированными в Группе в качестве депозитов драгоценных металлов,… и учитывает полученные драгоценные металлы как актив. Также признается обязательство по возврату депонированного количества драгоценных металлов.

Судя по веб-сайту BOC, его GAP находится в зачаточном состоянии, поэтому я не ожидаю, что он будет содержать много золота.ICBC, с другой стороны, ввел GAP в 2010 году и считается крупнейшим в Китае.

Из годового отчета ICBC за 2015 год [квадратные скобки добавлены мной]:

Воспользовавшись возможностями, возникающими в связи с увеличением благосостояния клиентов и ростом рынка капитала, Банк приложил усилия для создания бизнес-системы управления мега активами по всей цепочке создания стоимости и повышения своих специализированных операционных возможностей за счет управления активами Группы, хранения пенсионные предприятия и предприятия с драгоценными металлами,…

Группа [ICBC] учитывает полученные драгоценные металлы как актив.Также признается обязательство по возврату депонированного количества драгоценных металлов. …

На сайте ICBC мы читаем:

, 截至 2014 , 工 行 积存 金 的 业务 规模 已 超过 250 , 增长 超过 150% , 积存 客户 数量 已 超过 100。

Согласно статистике, к концу 2014 года объем бизнеса GAP ICBC составил более 250 тонн, что на 150% больше, чем в прошлом году. Клиентов GAP более 1 миллиона.

Приложение 2. Снимок экрана плана накопления золота Ruyi, разработанного ICBC.

Обратите внимание: 250 тонн, раскрытые на веб-сайте ICBC, представляют собой оборот GAP, а не общие запасы.Последнее неизвестно.

В годовом отчете China Construction Bank (CCB) за 2015 год:

Укрепляя наши традиционно прибыльные бизнесы в области жилищного финансирования и консультационных услуг, мы активно расширяли свое присутствие в… драгоценных металлах.

Банк поддержал инновационные продукты, предоставил и оптимизировал новые продукты, такие как… покупка и сбережение золота.

Банк активно реагировал на изменения на рынке драгоценных металлов, продолжая маркетинговое расширение, расширяя клиентскую базу и внедряя инновационные продукты.Банк запустил инновационные продукты и бизнес-модели, в том числе план накопления золота….

Мне неизвестно, сколько золота составляет GAP CCB.

В целом, часть драгоценных металлов на балансах перечисленных китайских коммерческих банков - это золотые сбережения, хранящиеся от имени клиентов, а не отражающие собственные металлы банков. (Кстати, золото, сохраненное в GAP ICBC, частично хранится в специальных хранилищах SGE.)

2. Реестр банковского розничного золота

Китайские банки предлагают широкий спектр розничных инвестиционных продуктов с золотом для продажи в местных отделениях и через Интернет.Естественно, любые запасы золота для этого бизнеса отражаются в балансах. Из годового отчета ICBC за 2015 год:

Чтобы отразить изменения рыночных требований, Банк разработал множество новых брендов по различным темам и представил множество продуктов, например Монеты китайского зодиака, а также золотые и серебряные монеты Панда в рамках агентских продаж. Банк расширил онлайн-каналы, благодаря которым в флагманском магазине «ICBC Gold Manager» наблюдался значительный рост продаж, а также запустил прямое распределение логистических услуг в соответствии с характеристиками электронной коммерции.

Приложение 3. Золотые слитки ICBC.

По данным Всемирного совета по золоту, примерно 60% розничного инвестиционного спроса на золото в Китае удовлетворяется через коммерческие банки. Следовательно, нельзя пренебрегать собственными запасами золота китайских банков для розничного бизнеса (отображаемыми на их балансах).

Приложение 4. Предоставлено Всемирным советом по золоту. Обратите внимание, что «розничный инвестиционный спрос» не включает прямые покупки на SGE физическими лицами и организациями.

Кроме того, запасы золота в хранилищах SGE не отображаются на балансах китайского банка-хранителя (кроме случаев, когда оно является частью GAP gold).

3. Хеджирование

Коммерческие банки Китая предлагают деривативы розничным и институциональным клиентам. Примером может служить Ци Цзинь Бао из Банка Китая. Ци Цзинь Бао на самом деле занимается опционом на золото. Частный покупатель платит определенную сумму денег (опционная премия) и покупает опцион колл или пут на золото.

Например (упрощенно): предположим, что текущая цена на золото составляет 1300 долларов за унцию, а розничный покупатель настроен оптимистично и считает, что цена на золото вырастет через 3 месяца.Таким образом, розничный покупатель покупает опцион колл на 3 месяца с номинальной стоимостью 100 унций золота по страйковой цене 1300 долларов США за унцию у Банка Китая и платит опционную премию в размере 35 долларов США за унцию. Если цена на золото действительно вырастет через 3 месяца, розничный покупатель будет зарабатывать деньги. Однако производные - это игра с нулевой суммой. Если розничный покупатель зарабатывает деньги, то Банк Китая однозначно теряет деньги. Если цена на золото вырастет до 2000 долларов за унцию, Банк Китая проиграет. Чтобы снизить этот риск, Банк Китая будет (занимать деньги для) покупки золота для хеджирования короткой позиции колл, и приобретенное золото появится в балансе.

4. Золото, хранящееся за пределами Китая

Золото на балансах китайских коммерческих банков не обязательно должно быть золотом в Китае. Китайские банки, такие как ICBC, BOC и Bank of Communications, имеют прямой доступ к LBMA. В результате золото на балансах китайских коммерческих банков может находиться за пределами материкового Китая.

29 января 2014 года ICBC выкупила 60% существующих акций Standard Bank Plc у Standard Bank London Holdings Limited.После завершения приобретения Standard Bank Plc был переименован в ICBC Standard Bank 27 марта 2015 года. В годовом отчете ICBC (Group) за 2015 год, который включает данные ICBC Standard Bank, мы видим, что ICBC Standard Bank держал 18 426 000 000 юаней в драгоценных металлах. активов (эквивалент 83 тонны золота) на 31 декабря 2015 года.

Приложение 5. Источник: годовой отчет ICBC за 2015 год.

Поскольку ICBC Standard Bank можно рассматривать как международное золотое подразделение своей группы - ICBC Standard Bank является маркет-мейкером Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов для спотовой торговли и клиринговым членом London Precious Metal Clearing Limited (LPMCL) - мы можем принять любые драгоценные металлические активы ICBC Standard Bank расположены за пределами материкового Китая.

В главе «Некоторые из китайских банков золото действительно находится за пределами Китая» этого поста мы можем прочитать, что также более мелкие банки, такие как Ping ’An, вероятно, будут хранить золото за пределами Китая.

5. Двухкомпонентный золотой лизинг

Вероятно, наибольшая доля драгоценных металлов в балансах приходится на лизинг золота. В настоящее время нет стандартных правил бухгалтерского учета или руководящих принципов, касающихся того, как регистрировать операции банка по аренде золота. (В этом посте я не делаю различий между золотым лизингом и золотым займом, потому что суть одна и та же.) Однако большинство банков, похоже, по-прежнему относят деятельность по аренде золота в категорию драгоценных металлов в своем балансе.

Если у вас мало знаний о правилах бухгалтерского учета, пожалуйста, прочтите этот ускоренный курс, прежде чем продолжить.

Согласно годовому отчету Банка Коммуникаций по акциям А [квадратные скобки добавлены мной]:

与 本 集团 交易 活动 无关 的 贵金属 包括 经营 章 币 销售 等 按照 取得 的 成本 进行 初始 计量 , 以 成本 与 可 的 较低 者 进行贵金属 租赁 、 拆借 等 按照 公允 价值 进行 初始 计量 和 后续 计量 , 重新 计量 所 产生 的 公允 价值 变动 直接 计入 当期 损益。

Драгоценные металлы, не связанные с торговой деятельностью Группы, включая продажу монет и медальонов, первоначально оцениваются по стоимости приобретения, а впоследствии оцениваются по наименьшей из двух величин: себестоимости и чистой стоимости реализации.Драгоценные металлы, связанные с торговой деятельностью Группы, включая аренду драгоценных металлов и межбанковское кредитование [драгоценных металлов], первоначально и впоследствии признаются по справедливой стоимости, а изменения справедливой стоимости, возникающие в результате переоценки, признаются непосредственно в составе прибыли или убытка за период которые они возникают.

Судя по всему, Bank Of Communications раскрывает свой бизнес по лизингу золота в своем балансе в категории драгоценных металлов.

Ниже приводится годовой отчет Шанхайского банка развития Пудун за 2015 год (стр. 17):

Переведено:

Приложение 6.Источник Shanghai Pudong Development Bank

Шанхайский банк развития Пудун увеличил свои запасы драгоценных металлов с 11 707 000 000 юаней на 31 декабря 2014 года до 28 724 000 000 юаней на 31 декабря 2015 года. Поскольку основной причиной роста цен на драгоценные металлы считается «увеличение объема аренды физического золота», в случае с Шанхайским банком развития Пудун мы должны сделать вывод, что почти все драгоценные металлы на его балансе связаны с золотым лизингом. Но означает ли это, что китайские банки покупают золото на SGE, а затем сдают его в аренду? Не обязательно.

Китайские банки, в основном, занимаются лизингом золота подряд, просто связывая спрос и предложение. У банков не так много собственных денег. Им нужно занимать деньги или золото либо у вкладчиков, либо на межбанковском рынке. Будет ли смысл банкам занимать деньги, чтобы покупать золото, чтобы впоследствии ссужать его? Или было бы более логичным, если бы банки занимали золото, чтобы впоследствии ссужать его (за небольшую плату)?

От источника, который работал в отделе торговли драгоценными металлами в ICBC в 2014 году, мне сказали из первых рук, что у ICBC мало золота для сдачи в аренду, большая часть ссудного золота заимствована у третьих сторон.Эти третьи стороны в основном являются членами SGE или зарубежными банками, ссужающими золото через китайский внебиржевой рынок. (Между прочим, весь лизинг золота в коммерческих банках осуществляется через систему SGE.)

ICBC работает на рынке аренды в качестве посредника, связывая предложение (арендодатели) и спрос (арендаторы), взимая при этом комиссию. ICBC может занимать золото у международных банков или местных владельцев золота с помощью инвестиционного счета SGE и ссужать золото горнякам, ювелирам или спекулянтам. Я предполагаю, что ставка международной аренды золота ниже, чем ставка китайской аренды золота, которая привлекает золото с международного рынка на внутренний рынок золота Китая.(Каждый раз, когда ссуду на золото на внутреннем китайском рынке золота необходимо вернуть международному кредитору, экспортируется не физический металл, а денежные средства, пересекающие границу Китая, поскольку экспорт физического золота с внутреннего рынка золота Китая запрещен.)

Также обратите внимание, что если банки будут покупать золото для предоставления ссуды, они подвержены ценовому риску золота. Чтобы покрыть этот риск, банкам необходимо хеджировать, но это потребует дополнительных затрат. Логичное решение для банков заключается в том, чтобы брать золото в лизинг.

Банк Пекина - хороший пример для иллюстрации непрерывного кредитования золотом. В отличие от других китайских банков, Bank of Beijing не относит лизинг золота к категории драгоценных металлов. В его бухгалтерских книгах есть отдельная строка по лизингу золота.

Согласно годовому отчету Банка Пекина за 2015 год (стр. 123 и 132):

Приложение 7.1. «Сдан в аренду» - это кредитование. Единица - миллион юаней.

Приложение 7.2. «Сдан в аренду» - это заем. Единица - миллион юаней.

Как читатели могут видеть из приведенных выше отрывков, Bank of Beijing действительно предоставляет золото в лизинг, поскольку драгоценные металлы, «сданные в аренду» (1,400,000,000 юаней), приравниваются к драгоценным металлам, «сданным в аренду» (1,400,000,000 юаней). Я подозреваю, что большая часть лизинга золота китайскими банками - это двусторонний лизинг.

Поскольку лизинговый бизнес Банка Пекина выделен отдельной строкой, чем его «драгоценные металлы», мы можем видеть огромное несоответствие между запасами драгоценных металлов Банка Пекина в Приложении 1 (55000000 юаней) и его двусторонним лизингом. бизнес на выставке 6 (1 400 000 000 юаней).

Приложение 8. Общий годовой оборот по лизингу нельзя смешивать с количеством золота, сданного в аренду в любой момент времени. Последнее, насколько мне известно, неизвестно.

У других банков нет отдельной строки для золота, сданного в аренду, но, как упоминалось ранее, они помещают его в категорию драгоценных металлов. Широко распространенный метод учета заемного золота - это включение обязательства, называемого «финансовое обязательство, оцениваемое по справедливой стоимости через прибыль или убыток». Читателям, которые понимают китайский язык, рекомендуется перейти по этой и по этой ссылке.Годовой отчет ICBC представляет собой пример того, как отражается ответственность.

Приложение 8. Источник: годовой отчет ICBC за 2015 год.

В заключение, повторный лизинг золота приведет к появлению актива и обязательства на балансах банков, для большинства банков сильно «завышает» категорию драгоценных металлов. Глядя на Таблицу 8, мы можем увидеть огромные рост годового оборота китайского золота в лизинг, что должно было привести к увеличению балансов китайских банков.

Согласно моему анализу, большая часть драгоценных металлов на балансах китайских банков представляет собой двусторонний лизинг, который, кстати, представляет собой почти все золото, которое остается в хранилищах SGE и, таким образом, не влияет на снятие средств с SGE. .

6. Синтетическая аренда

Кроме того, китайские банки проводят синтетических договоров аренды - другими словами: свопов . Осуществляя синтетическую аренду, китайские банки могут отображать «активы из драгоценных металлов», но не «обязательства по драгоценным металлам» в своих балансах.Тогда на первый взгляд кажется, что эти банки владеют золота, в то время как на самом деле они владеют нулями золота.

Также обратите внимание, что свопы могут быть выполнены с иностранными банками, через которые золото впоследствии импортируется на внутренний рынок. И поскольку китайские банки импортируют тысячи тонн в последние годы, неудивительно, что эти сделки повлияли на статью «драгоценные металлы» в их балансах.

Из предыдущей главы мы знаем, что лизинг золота - в основном, взаимное заимствование и кредитование - завышает активы и обязательства китайских банков в области драгоценных металлов.Однако в предыдущей главе не упоминалось о том, что банки осуществляют синтетический обратный лизинг посредством свопов. Таким образом, возможно, что банки, которые активны на рынке кредитования золота, будут отображать активы из драгоценных металлов в своем балансе, хотя не владеют ни граммом металла. Банк синтетически занимает золота посредством свопа и ссужает его за несколько дополнительных базисных пунктов. Результатом является синтетический непрерывный лизинг.

С точки зрения китайского банка, лизинг синтетического золота заключается в заимствовании юаней для покупки золота на спотовой основе, ссуды этого металла покупателю и одновременной продажи форвардного контракта без покрытия.Когда наступает срок погашения ссуды на золото, металл возвращается в банк, который затем будет продан по форвардному контракту для погашения ссуды банка в юанях. Это определение свопа: покупка спот и продажа форвард (продажа спот и форвардная покупка для контрагента).

В моем предыдущем посте GOFO и оптовый рынок золота мы могли прочитать о взаимосвязях (и точной работе свопов) между фиатными процентными ставками, ставками свопов и ставкой аренды золота (GLR).

Фиатная процентная ставка - ставка свопа =

GLR

Фактически, занимая RMB для свопа, банк платит GLR за синтетическое заимствование золота.

Поскольку международная ставка по аренде золота, вероятно, ниже, чем ставка по аренде золота в Китае, китайские банки могут получать прибыль, (синтетически) занимая золото за границей, импортируя металл и ссужая его через систему SGE по более высокой GLR. (Каждый раз, когда ссуду на золото на внутреннем китайском рынке золота необходимо вернуть международному кредитору, экспортируется не физический металл, а денежные средства, пересекающие границу Китая, поскольку экспорт физического золота с внутреннего рынка золота Китая запрещен.)

Например, Minsheng Bank может синтетически заимствовать золото на 3 месяца у HSBC в GLR на межбанковском рынке.Когда Миншенг ссужает золото на 3 месяца ювелиру по GLR + 30 BP, тогда Миншенг зарабатывает 30 BP на этой сделке.

Приложение 9. Все данные по драгоценным металлам из финансовой отчетности Minsheng Bank за 2007–2015 гг. Мы можем наблюдать значительный рост активов из драгоценных металлов, объема аренды и деривативов с драгоценными металлами в 2014 году.

В реальном мире это именно то, чем занимаются банки. Давайте все же возьмем для примера Minsheng Bank. Просмотрите таблицу выше. Мы видим, что объем аренды золота Minsheng подскочил с 13 тонн в 2013 году до 101 тонны в 2014 году, а активы драгоценных металлов выросли с 2 913 миллионов юаней в 2013 году (~ 12 тонн) до 25 639 миллионов юаней в 2014 году (~ 107 тонн).Рост активов из драгоценных металлов был полностью вызван увеличением бизнеса по аренде золота, как видно из приведенной ниже выдержки из годового отчета Minsheng Bank за 2014 год. Все числа указаны в миллионах юаней.

Приложение 10. Предоставлено Minsheng Bank.

Выявлено, что активы драгоценных металлов подскочили с 2 913 миллионов юаней в 2013 году до 25 639 миллионов юаней в 2014 году в связи с 22 726 миллионами «увеличения объемов лизинга драгоценных металлов».

Но обратите внимание, что мы можем видеть только увеличение «активов из драгоценных металлов» на балансе Minsheng (таблица 9), «обязательств по драгоценным металлам» нет.Это связано с тем, что Minsheng предоставила золотую ссуду через свопы. Minsheng не занимал буквально золота (что привело бы к возникновению обязательств по драгоценным металлам), он обменивал золото на залог в юанях.

Вот как это работает в случае Миншэна. Когда он заключает сделку своп, это спот и форвардные части, которые должны быть записаны в финансовом отчете. Minsheng берет взаймы в юанях и покупает спотовое золото, чтобы ссудить его клиенту по GLR плюс несколько базисных пунктов. В этот момент в балансе отражается актив из драгоценных металлов (ссуда на золото), но не обязательство по драгоценным металлам (соответствующее обязательство в юанях не раскрывается в Приложении 9).Одновременно Minsheng коротко продает форвардный контракт, который учитывается вне баланса. В установленный срок ссуда на золото погашается, форвард рассчитывается и т. Д.

Забалансовые операции показаны на Приложении 9, дополнительно они раскрыты в финансовом отчете Minsheng, который будет представлен ниже. Опять же, все числа в миллионах юаней.

Приложение 11. Предоставлено Minsheng Bank.

Мы видим, что значительный рост торговли деривативами на драгоценные металлы в период с 2013 по 2014 год был в основном вызван «форвардными контрактами и свопами» от 3 месяцев до 1 года, большинство из которых были свопами, используемыми для синтетической двусторонней аренды.

Также обратите внимание:

  • Пример 10 показывает, что в период с 2013 по 2014 год объем договоров аренды увеличился на 22 726 миллионов юаней (~ 94 тонны). В Приложении 11 показано, что в 2014 году были заключены свопы «от 3 месяцев до 1 года» на ~ 24 млрд юаней (~ 100 тонн). больше нуля в 2013 году. Вероятно, большая часть свопов была заключена на срок около 1 года, поскольку на 31 декабря 2014 года на балансе находилось около 107 тонн активов из драгоценных металлов.
  • В 2014 году «приток наличности от 3 месяцев до 1 года» (форвардная часть Minsheng на продажу) превзошел «отток наличности» (спот-покупка), поскольку в этом году в Китае золото находилось в контанго.(Приложение 11.)
  • Minsheng Bank учитывает только 1 часть золотого свопа вне баланса. Если мы сравним общий «отток денежных средств» «форвардных контрактов на драгоценные металлы и свопы» в размере 32 865 миллионов юаней (иллюстрация 11) с общей условной суммой внебалансовых операций по производным инструментам на драгоценные металлы, 32 844 миллионам юаней (иллюстрация 9), эти два числа примерно равно.

В целом, на первый взгляд кажется, что Minsheng Bank держал / владел примерно 100 тоннами активов из драгоценных металлов в конце 2014 года, на самом деле это просто отражало синтетический обратный лизинг посредством свопов.

По мере роста годового оборота по аренде в Китае балансы коммерческих банков, как следствие, могут расти как грибы. (См. Иллюстрацию 8.) Для получения дополнительных данных о «драгоценных металлах» на балансах китайских банков прочтите главу «III Данные» этого поста.

Заключение

Судя по приведенному выше описанию, остатки драгоценных металлов на балансах китайских коммерческих банков довольно сложно расшифровать. Одно можно сказать наверняка: это не все золото, принадлежащее банкам и сданное в аренду, и не золото, приобретенное банками от имени центрального банка Китая.На мой взгляд, это смесь золота GAP, розничных запасов, золота, предназначенного для хеджирования, золота за пределами Китая, а также взаимного и синтетического лизинга.

Чтобы точно узнать, что представляют собой драгоценные металлы на балансах, нам нужно больше информации, аналитикам по золоту требуется больше исследований. Надеюсь, этот пост в блоге может послужить трамплином для лучшего коллективного понимания.

Дополнение

В дополнение к планам накопления золота многие китайские банки предлагают своим клиентам различные (бумажные) услуги хеджирования золота и брокерские услуги по спекуляции, но они отражены в забалансовых отчетах .Например, в годовом отчете за 2014 год Сельскохозяйственного банка Китая (ABC) мы можем прочитать:

… Драгоценные металлы

… Как крупный производитель драгоценных металлов в КНР, Банк предоставлял клиентам услуги по торговле драгоценными металлами, инвестициям и хеджированию посредством… торговли деривативами на драгоценные металлы… и торговли… на Шанхайской фьючерсной бирже и на Лондонском рынке драгоценных металлов.

Таким образом, через ABC клиенты могут торговать бумажным золотом, но эти деривативы будут отражаться на внебалансовых счетах , или отдельной строкой рядом с «драгоценными металлами».Подробнее из годового отчета ABC 2014:

Наши внебалансовые статьи в основном включают производные финансовые инструменты, условные обязательства и договорные обязательства. Мы используем производные финансовые инструменты, связанные с курсами валют, процентными ставками и драгоценными металлами, для целей торговли, управления активами и пассивами и ведения бизнеса от имени клиента.

Аналогичным образом в годовом отчете BOC за 2015 год мы читаем:

Забалансовые статьи

Забалансовые статьи включают производные финансовые инструменты,….Группа заключила различные производные финансовые инструменты, связанные с… драгоценными металлами и другими товарами, для торговли, хеджирования, управления активами и пассивами, а также от имени клиентов.

Это означает, что, по моему мнению, все драгоценные металлы на балансе не являются бумажным золотом (клиентов).

.

Что такое процесс доставки драгоценных металлов?

Поставка драгоценных металлов

CME Group предлагает ряд фьючерсных контрактов на драгоценные металлы с физической поставкой по истечении срока. Наиболее значимыми из них являются фьючерсы на золото и серебро на COMEX и фьючерсы на платину и палладий NYMEX.

Физическая доставка помогает обеспечить сближение цен между физическим рынком и фьючерсным рынком по истечении срока его действия. Чтобы иметь возможность с уверенностью оценить цену фьючерсного контракта, инвестор должен понимать процесс доставки и природу металла, который может быть доставлен.

Марки драгоценных металлов

Драгоценные металлы - это минералы, обнаруженные в горных породах по всему миру. Эти природные месторождения добываются и транспортируются нефтеперерабатывающим предприятиям, которые превращают их в стандартизованный продукт, обычно в форме слитка или слитка, пригодный для использования промышленностью или инвесторами. Каждый переработчик имеет свои собственные производственные процессы и наносит на панель свое имя или логотип. В отрасли название нефтеперерабатывающего завода упоминается как торговая марка. Другая информация также печатается на стержне, например серийный номер и вес, чистота или тонкость металла.

CME Group разрешает поставку металлов только определенных марок по своим фьючерсным контрактам, и бренды должны соответствовать заранее установленным минимальным стандартам. На бирже также указывается минимальная толщина металла в каждом слитке, которая является приемлемой. Например, минимальная проба фьючерсов на золото COMEX составляет 995 или 995 частей на тысячу, то есть 99,5%. Для платины минимальная проба составляет 99,95%.

Целевые депозитарии

Для поставки по фьючерсному контракту драгоценный металл должен быть депонирован в одном из назначенных депозитариев биржи.Депозитарий обеспечивает безопасное хранение металла и обеспечивает управление запасами биржи и ее членов.

Чтобы стать указанным, депозитарий должен соответствовать требованиям биржи, включая обеспечение необходимого уровня безопасности.

Дополнительные требования к доставке

У биржи есть дополнительные требования, чтобы драгоценный металл был пригоден для доставки. Золотые и серебряные слитки должны быть определенного размера: 1000 унций для серебра и 100 унций или 1 килограмм для золота.Аффинажные компании должны придерживаться международных стандартов в отношении ответственного снабжения. Золото, платина и палладий должны сопровождаться сертификатом анализа и должны быть доставлены в хранилище перевозчиком, утвержденным биржей, для поддержания целостности цепочки.

Ордер

После того, как металл, отвечающий спецификациям биржи, был доставлен в одобренный биржей депозитарий, владелец металла может выбрать регистрацию металла на бирже. Этот процесс часто называют размещением металла на варранте.

Ордер - это правоустанавливающий документ. В CME Group варранты создаются и хранятся в электронном виде. Ордер содержит всю соответствующую информацию, относящуюся к металлу, и создается депозитарием, который будет храниться в системах биржи клиринговой фирмой владельца.

Для фьючерсов на драгоценные металлы в качестве средства доставки используется варрант.

Месяц поставки

Фьючерсные контракты обычно ссылаются на календарный месяц для оценки справочной цены или для осуществления поставки.Доставка золота, серебра, платины и палладия может производиться в любой рабочий день контрактного месяца.

Процесс доставки

Продавец фьючерсного контракта начинает процесс поставки, направляя официальное уведомление о намерении поставить в клиринговую палату. Продавец должен указать ордер, который он намеревается доставить. В свою очередь, клиринговая палата поручает держателю длинного фьючерсного контракта принять поставку.

Поставка осуществляется путем передачи права собственности на металлический ордер через два рабочих дня после того, как продавец предоставит уведомление о намерениях.Передача происходит по расчетной цене, установленной биржей в день, когда продавец предоставил уведомление о намерениях.

Количество металла в стержне может быть разным. Хотя фьючерсный контракт предназначен для стандартизированного количества металла (например, 100 унций для фьючерсов на золото), при расчете суммы платежа учитывается точный вес металла.

Когда покупатели фьючерсов получают варрант на металл, они могут выбирать, что с ним делать. Например, они могут оставить его в хранилище на основании ордера, снять с него ордер и продать металл в частном порядке или потребовать его вывоза из хранилища для использования или хранения в другом месте - процесс, известный как выгрузка.

Описанный выше процесс распространяется на фьючерсные контракты на золото, серебро, платину и палладий в CME Group. Для других контрактов используются альтернативные процессы доставки, в том числе доставка через локальные нераспределенные счета в Лондоне.

Информация о количестве металла, находящегося под варрантом в депозитариях биржи, и объемах поставок по контрактам на драгоценные металлы доступна на cmegroup.com.

.

Свойства металлов

Подавляющее большинство простых веществ - металлы. Физические свойства металлов - это непрозрачность, специфический «металлический» блеск, высокая теплопроводность и электропроводность, пластичность. Именно благодаря этим свойствам металлы сыграли решающую роль в истории человечества.

В чем причина того, что металлы обладают такими свойствами и чем они так отличаются от неметаллов? Периодический закон и теория строения атома объяснили структуру и свойства металлов.Оказалось, что металлические свойства элементов обусловлены электронной структурой их атомов.

Металлы на внешних электронных оболочках имеют 1-4 электрона. Эти электроны подвижны, поскольку они слабо притягиваются ядром. Благодаря этому металлу все или некоторые внешние электроны легко сдаются, в результате чего образуются положительно заряженные ионы-катионы. Чем легче металлам терять электроны, тем они активнее и тем сильнее проявляются их металлические свойства.

В атомах неметаллов на внешних электронных оболочках много электронов 4-8, за исключением водорода (1) и бора (3). Эти электроны сильно притягиваются ядром, поэтому оторвать их от атома очень сложно. Но атомы неметаллов могут присоединять лишние электроны и превращаться в отрицательно заряженные ионы - анионы.

Все металлы, кроме жидкой ртути, в обычных условиях твердые и имеют кристаллическую структуру. Свойства металлов тесно связаны со структурой их кристаллов.В узлах кристаллической решетки размещаются атомы и ионы (катионы), а количество ионов и электронов в кристаллах варьируется от металла к кристаллу. Внешние электроны, поскольку они подвижны и слабо притягиваются ядрами, образуют так называемый «электронный газ», который «блуждает» между ионами в кристалле. «Электронный газ» принадлежит не отдельным ионам, а кристаллу в целом. Именно наличием таких подвижных электронов в кристаллической решетке металлов можно объяснить их высокую электрическую и теплопроводность.«Электронный газ» очень хорошо отражает свет (поэтому металлы непрозрачны и имеют характерный блеск), а также короткие радиоволны. Последнее свойство металлов - основа радара.

Металлы можно подделывать, и их способность к растяжению объясняется скольжением (смещением) одних слоев ионов относительно других.

Как уже отмечалось, чем легче металлам отдавать свои валентные электроны, тем они более активны и, следовательно, легче вступают в химические реакции.Более активные металлы вытесняют менее активные соединения из своих соединений. Кроме того, многие металлы вытесняют водород из некоторых кислот, а также из воды. Исходя из этого, все металлы могут быть организованы в так называемую последовательность действий или электрохимическую серию напряжений.

Платиновые металлы, золото и серебро издавна называют благородными. Они химически довольно инертны и поэтому не вступают в реакцию с водой или со многими кислотами. Подобно драгоценным металлам, титан, цирконий, гафний, ниобий, тантал, молибден, вольфрам и рений, которые также являются химически пассивными, ведут себя.Они термостойкие и обладают замечательными механическими свойствами. Именно поэтому эти металлы и их сплавы играют огромную роль в современной авиации, ракетной технике и атомной энергетике.

.

Смотрите также